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隨著中秋、國(guó)慶假期臨近，即將進(jìn)入消費(fèi)旺季的白酒市場(chǎng)卻迎來(lái)一輪沖擊波。日前，市場(chǎng)監(jiān)管總局約談白酒企業(yè)的通知文件截圖流出，引發(fā)白酒行業(yè)震蕩。

此次通知下發(fā)的背景是，在監(jiān)管趨嚴(yán)的情況下，依舊有多家酒企頻繁提價(jià)。而該通知顯示為市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局所發(fā)，因此市場(chǎng)有猜測(cè)認(rèn)為，是近期白酒行業(yè)價(jià)格不斷上漲引來(lái)監(jiān)管約談。監(jiān)管部門(mén)此時(shí)約談白酒企業(yè)釋放出哪些信號(hào)，“資本圍獵白酒市場(chǎng)”的現(xiàn)象能否得到遏制，這些都是業(yè)界關(guān)注的焦點(diǎn)。

白酒企業(yè)被“約談”

8月20日早間，市場(chǎng)突然流傳出一份市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局發(fā)布的《關(guān)于召開(kāi)白酒市場(chǎng)秩序監(jiān)管座談會(huì)的通知》。該會(huì)議分上下半天，參與人員包括相關(guān)企業(yè)和專家學(xué)者。

記者了解到，包括五糧液、洋河、水井坊、酒鬼酒等多家酒企參與了上述會(huì)議。有酒企相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，會(huì)議屬實(shí)，多家頭部酒企收到了通知，“通過(guò)視頻的方式參會(huì)”。會(huì)議重點(diǎn)關(guān)注當(dāng)前資本圍獵醬酒市場(chǎng)問(wèn)題和價(jià)格運(yùn)行，針對(duì)資本炒作白酒的問(wèn)題進(jìn)行探討。

據(jù)媒體不完全統(tǒng)計(jì)，近期多家企業(yè)曾發(fā)布漲價(jià)控貨通知。7月23日，國(guó)臺(tái)酒業(yè)發(fā)布文件，對(duì)國(guó)臺(tái)十五年、龍酒供貨價(jià)調(diào)整進(jìn)行通知。其中，國(guó)臺(tái)十五年供貨價(jià)上調(diào)100元/瓶，龍酒供貨價(jià)上調(diào)200元/瓶。在5月白酒行業(yè)淡季，金沙酒業(yè)、習(xí)酒等醬酒企業(yè)就已經(jīng)紛紛提價(jià)。而據(jù)國(guó)泰君安調(diào)研，飛天茅臺(tái)散瓶批價(jià)在3050元/瓶以上，整箱批價(jià)3800元-3840元/瓶，價(jià)格環(huán)比繼續(xù)上升。

“最近兩年，提價(jià)幾乎是整個(gè)白酒行業(yè)的主旋律。對(duì)于白酒來(lái)說(shuō)，應(yīng)該倡導(dǎo)穩(wěn)健的價(jià)格策略。”白酒行業(yè)分析師蔡學(xué)飛表示，往往在進(jìn)入9月之后，白酒會(huì)出現(xiàn)一波漲價(jià)潮，政府相關(guān)部門(mén)應(yīng)該是出于防止白酒價(jià)格過(guò)度上漲，導(dǎo)致白酒市場(chǎng)泡沫化的出現(xiàn)，才發(fā)出通知并召開(kāi)座談會(huì)。“白酒銷售旺季即將到來(lái)，此時(shí)召開(kāi)座談會(huì)，可能是為了‘敲打’企業(yè)在下半年制定穩(wěn)定的價(jià)格策略，不能出現(xiàn)盲目提價(jià)的行為，干擾市場(chǎng)秩序。”

據(jù)公開(kāi)信息顯示，2011年9月、2017年1月，國(guó)家發(fā)改委價(jià)監(jiān)局曾先后兩次召開(kāi)白酒價(jià)格座談會(huì)。而這兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)，都是白酒價(jià)格處于快速上升的階段。

值得一提的是，對(duì)白酒行業(yè)的監(jiān)管在2020年不斷趨嚴(yán)。去年中秋和國(guó)慶雙節(jié)之前，中紀(jì)委罕見(jiàn)地在官網(wǎng)上發(fā)布標(biāo)題為《記者調(diào)查|警惕高端白酒漲價(jià)引發(fā)不正之風(fēng)回潮》的文章，警告白酒企業(yè)要回歸理性，維持市場(chǎng)健康發(fā)展。在去年底，國(guó)家市場(chǎng)監(jiān)管總局辦公廳發(fā)布關(guān)于加強(qiáng)2021年元旦春節(jié)期間市場(chǎng)價(jià)格監(jiān)管的通知，就備受關(guān)注的各大知名白酒品牌價(jià)格大幅上漲問(wèn)題進(jìn)行重點(diǎn)關(guān)注。

資本“圍獵”白酒受關(guān)注

今年以來(lái)，白酒行業(yè)熱度不減，尤其是醬香型白酒，繼續(xù)成為資本熱捧的“香餑餑”。而過(guò)高的資本化實(shí)際上帶來(lái)了白酒行業(yè)的泡沫化，很多企業(yè)通過(guò)不斷漲價(jià)來(lái)拉高企業(yè)的估值。

這次座談會(huì)，則給“圍獵”醬酒的資本敲響了警鐘。有業(yè)內(nèi)資深人士透露，此次會(huì)議核心或并非為了抑制白酒價(jià)格，而是討論投機(jī)資本圍繞醬酒熱進(jìn)行炒作問(wèn)題。其目的是維護(hù)白酒行業(yè)秩序，減輕資本過(guò)分炒作。據(jù)記者了解，“資本圍獵白酒”這一話題恰是多家白酒龍頭企業(yè)在8月20日下午討論的主要內(nèi)容之一。

在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，所謂資本圍獵現(xiàn)象，一是消費(fèi)市場(chǎng)層面的醬香熱，有大量業(yè)外資本進(jìn)入醬香酒，導(dǎo)致該品類市場(chǎng)過(guò)熱;二是證券市場(chǎng)上白酒經(jīng)歷了一段漫長(zhǎng)的漲價(jià)潮，引起股民和基金的關(guān)注，因此出現(xiàn)扎堆投資白酒股票的現(xiàn)象。

申萬(wàn)宏源發(fā)布行業(yè)周報(bào)認(rèn)為，8月20日相關(guān)部門(mén)召開(kāi)監(jiān)管座談會(huì)的背景是，“近兩年醬酒熱度不斷高漲，吸引了大量產(chǎn)業(yè)和資本參與”，監(jiān)管層已關(guān)注到“醬酒的無(wú)序擴(kuò)張對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期良性發(fā)展不利。”該研報(bào)指出了當(dāng)前資本熱潮之下，醬酒產(chǎn)業(yè)面臨的諸多隱憂：包括醬酒價(jià)格持續(xù)上漲，但真實(shí)開(kāi)瓶率有限，以及醬酒資本投資過(guò)熱等。

今年以來(lái)，公開(kāi)宣布布局茅臺(tái)鎮(zhèn)的上市公司包括融創(chuàng)中國(guó)、海南椰島、吉宏股份、眾興菌業(yè)、怡亞通，分別來(lái)自房地產(chǎn)、包裝、食用菌、煙草、供應(yīng)鏈服務(wù)等行業(yè)。

白酒行業(yè)專家晉育鋒認(rèn)為，國(guó)家監(jiān)管部門(mén)對(duì)資本“圍獵”白酒的情況作一個(gè)摸底，捋清資本進(jìn)入情況，比如上市公司、同業(yè)企業(yè)、商業(yè)渠道、機(jī)構(gòu)資本等，會(huì)謹(jǐn)慎評(píng)估真正的產(chǎn)業(yè)投資和投機(jī)資本。

對(duì)于資本炒作白酒現(xiàn)象，中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)理事長(zhǎng)宋書(shū)玉在2021中國(guó)國(guó)際“酒與社會(huì)”論壇上稱，近幾年來(lái)，中國(guó)酒業(yè)在資本市場(chǎng)上備受關(guān)注。尤其是白酒產(chǎn)業(yè)，在資本市場(chǎng)上的優(yōu)異表現(xiàn)引領(lǐng)A股市場(chǎng)，在投資領(lǐng)域自然引起了高度關(guān)注，發(fā)生了一些投資和并購(gòu)成功案例。他提醒，酒業(yè)是重資產(chǎn)、長(zhǎng)時(shí)間的產(chǎn)業(yè)，一定要警惕“快投資、快回報(bào)”。

蔡學(xué)飛表示，由于醬酒最近兩年過(guò)度資本化，導(dǎo)致大量投機(jī)性質(zhì)的資本充斥行業(yè)，造成了行業(yè)整體的泡沫化。他認(rèn)為，在國(guó)家支持白酒申遺的大背景下，加強(qiáng)白酒監(jiān)管有利于給行業(yè)資本降溫，短期內(nèi)對(duì)行業(yè)可能會(huì)有影響，但是長(zhǎng)期看國(guó)家加強(qiáng)監(jiān)管對(duì)于這些頭部酒企，由于其品牌與品質(zhì)價(jià)值較高，反而會(huì)促進(jìn)其可持續(xù)發(fā)展。

白酒高估值神話或?qū)⒉辉?/p>

在資本市場(chǎng)上，近幾年白酒股一直是熱點(diǎn)。中證白酒指數(shù)股從2015年8月低點(diǎn)的2273.13點(diǎn)到如今的14434.7點(diǎn)，上漲幅度超過(guò)五倍;而上證指數(shù)股從2015年8月低點(diǎn)的2850.71點(diǎn)漲到如今的3427.33點(diǎn)，上漲幅度不到一倍。