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不只是茅臺鎮(zhèn)，在赤水河流域的醬酒產(chǎn)區(qū)都有資本活躍的身影。近日，高瓴成為金沙酒業(yè)戰(zhàn)略投資者，持有金沙酒業(yè)25.791%的股權。同為醬酒頭部企業(yè)的金沙酒業(yè)位于貴州省畢節(jié)市金沙縣，2021年上半年實現(xiàn)銷售收入23.5億元。金沙酒業(yè)曾公開表示將推進股改進程，并爭取在2024年實現(xiàn)主板上市。

根據(jù)權圖醬酒工作室撰寫的《2020-2021中國醬酒產(chǎn)業(yè)發(fā)展報告》，2020年，中國醬香酒產(chǎn)業(yè)產(chǎn)能占白酒行業(yè)的8%，而利潤占中國白酒行業(yè)利潤的39.7%，達到630億元。方正證券分析師認為，醬酒熱的背后一是茅臺的溢出效應，帶動了消費者對醬香型的認知;二是醬酒符合價格升級下的消費者對產(chǎn)品和品質的差異化選擇，價格邏輯大于香型邏輯;三是醬酒高毛利的開發(fā)買斷運作模式激活了渠道的積極性。

平安證券提醒，醬酒處于快速發(fā)展通道，但醬酒企業(yè)想獲得可持續(xù)發(fā)展，需要注意產(chǎn)品品質、品牌建設、價格策略和營銷創(chuàng)新等方面的持續(xù)耕耘。醬酒企業(yè)需要在嚴控質量的前提下有序擴張產(chǎn)能，價格策略需要緊密跟隨行業(yè)景氣度和行業(yè)趨勢，并選擇合適的渠道模式。

從現(xiàn)實來看，做醬酒需要堅持長期主義，一瓶醬酒從原料到出廠至少歷時五年，保持耐心才能終有收獲。從資本市場來看，投資者對涉足醬酒總體報以支持態(tài)度，但大部分投資者的投資邏輯還停留在對“題材”的追逐上。

有投資人士認為，資本無序炒作和投資肯定是要退潮的，客觀上會短期引起一些回落，但是這對白酒健康發(fā)展是好事，對現(xiàn)有的名優(yōu)酒公司長期也是好事?，F(xiàn)在要把新進入攪局者擋在門外，把一批投機分子清出去。白酒是中華文化遺產(chǎn)，與國粹文化藝術天然有著緊密聯(lián)系，浮躁了要訓一訓，是為了更好地發(fā)展。

香型布局適合自己的才是最好的

8月1日晚間，主打濃香型白酒的水井坊曾發(fā)布公告稱，經(jīng)過多輪磋商、深入探討后，決定終止對貴州茅臺鎮(zhèn)國威酒業(yè)(集團)有限責任公司的投資，原因是與合資方在若干重要商業(yè)問題的安排上仍難達成一致。

回溯到今年4月9日晚間，水井坊曾公告稱，該上市公司已與梁明鋒、國威公司簽訂框架協(xié)議，擬與梁明鋒共同出資新設貴州水井坊國威酒業(yè)有限公司。合資公司注冊資本至少為8億元，公司以現(xiàn)金形式出資，占合資公司注冊資本的70%，梁明鋒以實物方式出資，占合資公司注冊資本的30%。

據(jù)天眼查顯示，國威公司成立于1992年，注冊資本1680萬元，梁明鋒與朱秀蘭分別持有國威公司51%和49%的股權。水井坊公告披露，國威公司是一家主要從事醬香型白酒的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的公司，在醬香型白酒領域擁有產(chǎn)品和技術優(yōu)勢，梁明鋒現(xiàn)為國威公司的實際控制人。

伴隨入局醬酒的市場期待，水井坊股價曾一路高走。上述投資公告發(fā)布后5個交易日內(nèi)，水井坊股價累計漲幅44%，市值暴增156億元，在隨后的3個月內(nèi)實現(xiàn)股價翻倍，最高漲至每股160元。

如今，水井坊決定終止此前醬酒合資項目，但其醬酒之路卻不會就此止步。據(jù)了解，此次水井坊終止了組建合資公司這種合作模式，未來不排除在醬酒領域尋找更適合的合作方式。水井坊表示，雙方仍將繼續(xù)探討潛在的合作機會，但能否就合作方式達成共識仍存在一定不確定性。

白酒行業(yè)評論人士蔡學飛也表示，醬酒品類的崛起是一個長期趨勢，機會不會稍縱即逝，因此水井坊的跨香型布局戰(zhàn)略就是一場長跑，這不是一兩年甚至三五年的事情，更需要企業(yè)在保持健康可持續(xù)發(fā)展的節(jié)奏下穩(wěn)步推進，并非快就是好。(鄭世寶)