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可轉(zhuǎn)債紛紛觸發(fā)轉(zhuǎn)股 分析:正股供給增加會(huì)給正股股價(jià)帶來(lái)負(fù)面影響
發(fā)布日期: 2020-06-24 09:03:22 來(lái)源: 第一財(cái)經(jīng)

東方財(cái)富(300059.SZ)公告稱,東財(cái)轉(zhuǎn)債(債券代碼:123006)于2018年6月26日起進(jìn)入轉(zhuǎn)股期,公司股票自2019年2月8日至2019年3月29日連續(xù)30個(gè)交易日中至少15個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格(11.36元/股)的130%(14.77元/股),符合《東方財(cái)富信息股份有限公司公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)》(下稱“《募集說(shuō)明書(shū)》”)中約定的有條件贖回條款。

贖回價(jià)格為100.16元/張(債券面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息(含稅),當(dāng)期利率為 0.40%),扣稅后的贖回價(jià)格以結(jié)算公司核準(zhǔn)的價(jià)格為準(zhǔn)。贖回登記日為2019年5月10日,贖回日、停止交易和轉(zhuǎn)股日為2019年5月13日。

截至4月8日收盤,東方財(cái)富報(bào)收20.09元/股,東財(cái)轉(zhuǎn)債收于176.86元,當(dāng)日分別下跌2.24%和2%。

北京一位可轉(zhuǎn)債投資人士表示,“這種情況,要么直接賣掉,要么轉(zhuǎn)股。對(duì)大股東而言肯定是希望轉(zhuǎn)股的。”

東方財(cái)富于2017年12月20日公開(kāi)發(fā)行了4650萬(wàn)張可轉(zhuǎn)債東財(cái)轉(zhuǎn)債,每張面值人民幣100元,發(fā)行總額46.5億元,初始轉(zhuǎn)股價(jià)為13.69元/股。東財(cái)轉(zhuǎn)債于2018年1月29日起在深交所掛牌交易。

根據(jù)《募集說(shuō)明書(shū)》,在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股期內(nèi),如果公司股票連續(xù)30個(gè)交易日中至少有15個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格的130%(含130%),公司有權(quán)按照本次可轉(zhuǎn)債面值加當(dāng)期應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格贖回全部或部分未轉(zhuǎn)股的本次可轉(zhuǎn)債。

2018年5月31日,東方財(cái)富發(fā)布公告稱,鑒于2014年股票期權(quán)激勵(lì)計(jì)劃首次授予股票期權(quán)第三個(gè)行權(quán)期行權(quán),新增公司股份21609504股,東財(cái)轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股價(jià)格調(diào)整為11.36元/股,調(diào)整后的轉(zhuǎn)股價(jià)格自2018年6月5日起生效。

2018年第二季度,東財(cái)轉(zhuǎn)債因轉(zhuǎn)股減少5060張,轉(zhuǎn)股數(shù)量44524股。截至2018年6月29日,東財(cái)轉(zhuǎn)債尚有46494940張,剩余可轉(zhuǎn)債金額為464949.4萬(wàn)元。

隨著此次觸發(fā)有條件贖回條款,公開(kāi)資料顯示,東方財(cái)富于4月1日下午發(fā)布了可轉(zhuǎn)債第一次贖回實(shí)施的公告,根據(jù)規(guī)定,公司將在首次滿足贖回條件后的5個(gè)交易日內(nèi)(即2019年4月1日至2019年4月8日)至少發(fā)布三次贖回公告,通告“東財(cái)轉(zhuǎn)債”持有人贖回的相關(guān)事項(xiàng)。

根據(jù)安排,截至2019年5月10日收市后仍未轉(zhuǎn)股的“東財(cái)轉(zhuǎn)債”將被強(qiáng)制贖回,本次贖回完成后,“東財(cái)轉(zhuǎn)債”將在深圳證券交易所摘牌。

近來(lái)股價(jià)連續(xù)大漲下,除了東財(cái)轉(zhuǎn)債,康泰轉(zhuǎn)債(債券代碼:123008)同樣觸發(fā)了轉(zhuǎn)股。根據(jù)公開(kāi)資料,康泰生物(300601.SZ)自2019年2月28日至2019年3月20日連續(xù)十五個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格(31.23元/股)的 130%(40.599 元/股),已觸發(fā)“康泰轉(zhuǎn)債”的有條件贖回條款。

康泰生物公告顯示,截至2019年4月1日收市后,“康泰轉(zhuǎn)債”收盤價(jià)為183.000元/張。根據(jù)贖回安排,截至2019年5月6日收市后尚未實(shí)施轉(zhuǎn)股的“康泰轉(zhuǎn)債”將按照100.13元/張的價(jià)格強(qiáng)制贖回。

康泰生物也表示,因目前二級(jí)市場(chǎng)價(jià)格與贖回價(jià)格差異較大,投資者如未及時(shí)轉(zhuǎn)股,可能面臨損失。

同樣,廣電網(wǎng)絡(luò)(600831.SH)股票自2019年2月15日至2019年3月28日連續(xù)30個(gè)交易日中有15個(gè)交易日的收盤價(jià)格不低于當(dāng)期轉(zhuǎn)股價(jià)格(6.91元/股)的130%(8.983元/股),已觸發(fā)公司《公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券募集說(shuō)明書(shū)》約定的廣電轉(zhuǎn)債贖回條款。

2019年3月28日,廣電網(wǎng)絡(luò)召開(kāi)第八屆董事會(huì)第二十四次會(huì)議,審議通過(guò)《關(guān)于不提前贖回“廣電轉(zhuǎn)債”的議案》。

“公司肯定是希望轉(zhuǎn)股而不希望贖回的,所以對(duì)公司而言轉(zhuǎn)股的動(dòng)力也很充足。”上述北京可轉(zhuǎn)債人士表示。

“公司特別提示‘廣電轉(zhuǎn)債’投資人:公司本次不行使廣電轉(zhuǎn)債的提前贖回權(quán)利,不提前贖回廣電轉(zhuǎn)債。”廣電網(wǎng)絡(luò)也在公告中表示。

過(guò)往經(jīng)驗(yàn)顯示,大多數(shù)可轉(zhuǎn)債都以轉(zhuǎn)股的方式退出,當(dāng)正股價(jià)格走高時(shí),轉(zhuǎn)債價(jià)格也隨之走高,但是轉(zhuǎn)股溢價(jià)率下降,投資者會(huì)逐漸將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票。

提前贖回條款的目的是促使可轉(zhuǎn)債持有者提前轉(zhuǎn)股,贖回價(jià)格一般遠(yuǎn)低于轉(zhuǎn)債價(jià)格或轉(zhuǎn)股價(jià)值,最后往往只有極少數(shù)可轉(zhuǎn)債被贖回。

需要看到的是,可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后,正股的供給增加,從理論上來(lái)說(shuō)供給的增加會(huì)使得正股價(jià)格有所下降。

“轉(zhuǎn)股發(fā)生日之前正股價(jià)格快速上漲,與預(yù)期一致,因?yàn)檎蓛r(jià)格的上升降低了轉(zhuǎn)股溢價(jià)率,使得轉(zhuǎn)股價(jià)值與轉(zhuǎn)債價(jià)格相接近,吸引投資者將可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股。在轉(zhuǎn)股發(fā)生日之后,正股的表現(xiàn)則低于市場(chǎng)表現(xiàn)。”有券商分析人士也表示,轉(zhuǎn)股帶來(lái)的正股供給增加確實(shí)會(huì)給正股股價(jià)帶來(lái)一定的負(fù)面影響。

關(guān)鍵詞: 債券 可轉(zhuǎn)換債券
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