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當百年老店赫茲突然宣布破產(chǎn)重組之后，出行行業(yè)的困境更為直觀地擺到了外界眼前。旅游業(yè)一蹶不振，再加上“居家隔離”的禁令，出行的需求瞬間坍塌，就如航空業(yè)陷入停滯一樣，數(shù)十萬輛車的車隊成了最大的拖累。即便赫茲手握10億美元現(xiàn)金，可能也“剛”不過距離平穩(wěn)仍遙遙無期的疫情。

意外破產(chǎn)

在疫情持續(xù)肆虐期間，又有一位新的受害者出現(xiàn)了，即創(chuàng)立于1918年的美國租車巨頭赫茲國際控股公司。當?shù)貢r間5月22日晚間，赫茲在美國特拉華州申請破產(chǎn)。不過，提交破產(chǎn)申請的業(yè)務范圍并不包括其在澳大利亞、歐洲和新西蘭的業(yè)務以及該公司的特許經(jīng)營點。

至于中國區(qū)，5月23日，赫茲國際中國客服回應稱，目前亞太地區(qū)還沒有收到調(diào)整消息，調(diào)整只是針對美國和加拿大。運營赫茲中國業(yè)務的神州租車(港股00699)赫茲業(yè)務部客服稱，未收到相關調(diào)整通知。

對于市場而言，赫茲的破產(chǎn)多少還是有點意外。作為一家已經(jīng)有著逾百年歷史的老店，赫茲的租車網(wǎng)絡遍布世界148個國家和8100多個租車門店。資料顯示，這家總部位于佛羅里達州的公司旗下經(jīng)營著Hertz、Dollar和Thrifty汽車租賃業(yè)務。截至2019年底，赫茲擁有3.8萬名員工。而在今年1月和2月，該公司的收入還分別增長了6%和8%。

“由于COVID-19嚴重影響我們的業(yè)務，以及旅行和經(jīng)濟何時反彈的不確定性，我們需要采取進一步措施來渡過潛在的長期復蘇”，赫茲官網(wǎng)發(fā)布的聲明顯示，“財務重組將為赫茲提供一條通向更加穩(wěn)健的財務結構的道路，使得公司在應對長途旅行和全球經(jīng)濟整體復蘇的過程中處于最佳位置”。

申請破產(chǎn)保護的消息傳出后，赫茲股價盤后暴跌近40%。該公司上周五收跌7.49%，報2.84美元，市值僅為4.04億美元。今年以來，赫茲的股價跌幅超過80%。

當然，申請破產(chǎn)保護并不意味著赫茲就會倒閉。根據(jù)該公司的聲明，目前，赫茲仍擁有10億美元的現(xiàn)金，用于支持其日常運營。不過，赫茲也強調(diào)，根據(jù)疫情的持續(xù)時間及其對收入的影響，公司可能會在重組過程中尋求獲得更多現(xiàn)金的途徑，包括新的借款。

債務壓頂

“疫情對旅行需求的影響是突然而劇烈的”，在闡述業(yè)務受到的影響時，赫茲這樣解釋道。今年初，該公司在全球共有56.8萬輛汽車，以及1.24萬個經(jīng)營地點，其中約1/3在機場。作為一家依賴機場和旅游的汽車租賃公司，當旅行禁令到來時，赫茲的業(yè)務就遭遇了重創(chuàng)。

對于頭頂債務的赫茲來說，這無疑是雪上加霜。CNN指出，截至3月31日，赫茲的賬面上有188億美元的債務，比去年底增加了17億美元。其債務主要由43億美元的公司債券和貸款，以及144億美元的特殊融資子公司的汽車抵押債務組成。相較之下，截至同一時間，它的資產(chǎn)負債表上只有10億美元現(xiàn)金。

而此次申請破產(chǎn)的導火索之一就是，在4月到期的大筆汽車租賃款項被取消后，盡管赫茲一直積極與債權人合作，以暫時減少公司車輛運營租賃下的所需付款，并就短期救濟進行談判，但仍然無法達成長期協(xié)議。

汽車行業(yè)分析師賈新光表示，租車的市場是出行，賣的就是出行服務，通過提供車來實現(xiàn)，其實短租是比較合算的，但短租不可能銜接得比較好，而長租相對比較穩(wěn)定。租車行業(yè)大量依靠資金和周轉(zhuǎn)。在國外，租賃的車一般只用兩三年，之后就將車以二手車的形式賣出去，因為使用到五六年就不好賣了，收回來的錢再補充一些新車。

“對于租車行業(yè)而言，車的循環(huán)和資金的循環(huán)都是關鍵，要能源源不斷地供應”，賈新光進一步分析指出，但疫情發(fā)生以來，一方面出行沒了，斷了資金來源;另一方面，即便沒有人租車，車齡還在持續(xù)增長，現(xiàn)在都增長了大半年了，這也是一個大問題。

赫茲也曾掙扎過。在聲明中，赫茲坦言，已經(jīng)采取了一些措施，如通過車輛銷售和取消車隊訂單來降低計劃的車隊水平，讓2萬名員工休假或裁員，約占全球員工總數(shù)的50%。

與此同時，赫茲還試圖通過出售二手車來獲得收入。截至3月初，該公司在美國的車隊售出了4.1萬輛汽車，在歐洲的車隊售出1.3萬輛汽車。美國克利夫蘭北海岸研究公司的分析師兼董事總經(jīng)理約翰·希利直言，“他們一直做得很好，但是當你沒有了收入，你擁有所有這些車，突然間這些車就變得不值錢了，這是一個非常艱難的行業(yè)”。

對于具體的業(yè)務受影響的情況以及后續(xù)的自救措施，北京商報記者聯(lián)系了赫茲媒體聯(lián)絡方，不過截至發(fā)稿還未收到具體回復。

出行危機

“在這樣一個特殊的時刻，活下來就已經(jīng)是‘勝利’了。”底特律投資公司Piquette Partners的汽車顧問、聯(lián)合創(chuàng)始人兼負責人Tarun Kajeepeta一語中的。

在整個出行行業(yè)，赫茲的遭遇并非個例。在3月27日，出租車公司沃克服務公司向布魯克林聯(lián)邦法院申請了破產(chǎn)保護。與赫茲類似，沃克服務公司同樣背負著高額的貸款。該公司負責人喬·普羅斯表示，新冠病毒來襲，即使出租車司機和操作員繼續(xù)停工，調(diào)度員、機械師和行政管理人員的開支，也打擊了出租車公司的收入。

即便沒有像赫茲那樣的重資產(chǎn)拖累，網(wǎng)約車行業(yè)也不得不勒緊腰帶過日子。網(wǎng)約車巨頭Uber在最近兩周之內(nèi)已經(jīng)裁員兩次，有6700名員工受到影響，約占其員工總數(shù)的1/4，Uber將剩下約2萬名員工。與Uber類似，Lyft在更早之前的4月，就宣布裁員982人、288人將暫時休假，裁員人數(shù)在公司員工總數(shù)中所占比例為17%，同時從5月開始降薪。

“現(xiàn)在全球出行市場并不好過，尤其是疫情的沖擊，更是不好說。”互聯(lián)網(wǎng)分析師楊世界坦言，像Uber這些公司基本都是內(nèi)外交困，一方面資本環(huán)境不太好，另一方面自我造血能力不足，只能通過節(jié)衣縮食的方式來降低成本了。

產(chǎn)業(yè)鏈總是牽一發(fā)而動全身。租車公司們的節(jié)衣縮食，對于全球的汽車制造商而言，又是另一重的打擊。赫茲已經(jīng)表態(tài)，將在今年余下的時間里不購買任何新車，并且開始出售二手車。與此同時，赫茲的競爭對手Avis雖然沒到破產(chǎn)的境地，但也在虧損。Avis在3月時也已經(jīng)宣布，將今年剩余時間的新車購買計劃削減80%。

而根據(jù)考克斯汽車的數(shù)據(jù)，美國租車行業(yè)在去年購買了170萬輛汽車車，相當于美國新車購買量的10%。而IHS Markit的研究報告顯示，預計今年美國輕型車銷量將下降26.6%至1250萬輛，跌至2010年以來新低。